开云官方
汇通财经APP讯——螺纹钢： 产业方面，上周螺纹产量环降 4.05 万吨至 208.54 万吨，其社会库存下降 5.11 万吨至 425.7 万吨，厂内库存下降 4.87 万吨至 166.84 万吨，表不雅需求较上周下降 13.67 万吨。钢厂品种利润有所下滑，部分钢厂有所磨真金不怕火，上周五大品种产量小幅下降，另外山西部分钢厂也提倡磨真金不怕火筹办，加多后续供应松开预期。成材需求参预淡季，后续回升压力有所加大，举座弘扬供需双弱，而宏不雅情谊暂时有所零落，举座仍因循低位颠簸容颜。
国债期货：周五，国债期货下降。单边方面，按收盘价筹算，30年期主力合约跌 0.15%，10年期主力合约跌 0.09%，5 年期主力合约跌 0.05%，2 年期主力合约跌 0.02%。30 年期国债活跃券收益率上行0.2bp 至 2.156%，10 年期活跃券收益率上行 0.5bp 至 1.806%，2 年期活跃券收益率 1.43%捏平。期货跨品种价差方面，4TS-T、2TF-T 和 3T-TL 分散变动 0.004 元、0.000 元和-0.12 元。单边政策：期债下降，赎回新规落地预期发酵扼制期债走强，相差口数据偏弱未灵验提振市集信心，现券方面，短债略强。TL 仍与权柄市集呈现显着负向变动的联系，TS 则受流动性预期的影响，央行重启国债贸易后流动性捏稳的概率较高。预测后市，咱们觉得，债市的订价慢慢回首基本面，宽松流动性环境下，建议捏有 TS 多单。跨品种政策：推选捏有多短(TS)多长(T)的套利政策，流动性宽松预期下，短债或更彰显韧性。套保政策：T 净基差低位颠簸，举座水平不高，推选络续捏有 T 基差多头组合。
热卷： 上周热卷环降 5.4 万吨，库存加多 3.86 万吨，表需下降 17.59 万吨至 314.3 万吨。华北区域新增一家钢厂磨真金不怕火，无其他新增磨真金不怕火，现在产量仍处于高供给状况。短期供需压力偏高，库存去化不足预期。需求存有隐忧，基本面料难本色性好转，量度钢价仍因循低位颠簸容颜。 政策上，螺纹 2601 短期驱动区间参考 3000-3200 元/吨；热卷 2601 合约驱动区间参考 3200-3400 元/吨。
氧化铝：周五夜盘氧化铝 01 合约小幅反弹，周内国内氧化铝价钱跌幅放缓。主因短期供需容颜略有改善，供应端受朔方采暖季环保条目影响，部分坐褥企业开工率阶段性受限。同期下流铝厂冬储开启，部分铝厂入市直采，现货交投活跃度大幅擢升。本周氧化铝驱动产能 9685 万吨，电解铝驱动产能 4442.4 万吨，二者均衡所有这个词为 2.18。本钱角度来看，近期矿石和烧碱价钱小幅下滑，11 月亏本现款流产能接近 820 万吨，占比 8.4%。但供应端暂未出现大范围减产，供应弥散容颜未能扭转，短期氧化铝照旧偏弱驱动为主。
沪铝：好意思国政府仍处于停摆期，好意思最高法院允许特朗普政府暂不全额披发食物挽救金。同期好意思国 11 月密歇根大学破钞者信心创逾三年新低，短期通胀预期高涨，量度现行的经济及政事方面的压力有望倒逼两党尽快开启说念判，市集情谊暂未络续走弱。基本面看国外电力价钱走高及部分铝厂的供应受限，加强了对曩昔铝供应端担忧的叙事。不外从面前的供需结构来看，来岁供应端压力开释是细目性事件，破钞能否保捏增速仍存在不细目性，需要警惕始终叙事与短期现实的偏差。短期走高的铝价进一步压低铝棒、铝杆等加工费，一丝坐褥企业调降铝水比例，量度11 月下旬铸锭量有所回升，短期基本濒临价钱因循力度有限，后续关心 12 月降息节律。
铝合金：周五晚合金偏弱颠簸。宏不雅面，国外好意思国政府停摆延续，下周 CPI 等数据或蔓延；国内 10 月通缩缓解，但出口同比下行，短期利好阶段性完了。基本面看，供应端，废铝价钱保捏坚挺，回收商降价意愿不彊；冶真金不怕火利润环比下滑，部分真金不怕火厂减产；需求端，期价接连走高，带动期现商采买情谊回暖。周内社库小幅去化，周边交割虽盘面升水，但受限于实验货源有限，仓单增量不足预期。价差方面，情谊面影响下铝锭大幅加价，AD2511-AL2511 价差裁减至-590 驾御。总体来看，电解铝供应担忧逻辑偏中始终，情谊面或有降温，商量到短期合金现货弘扬尚可，量度合金高位颠簸为主。
镍不锈钢：现在纯镍现货市集成交一般，镍市弥散容颜未见改善。镍矿方面，菲律宾受台风“海鸥”影响较为严重，影响部分镍矿主产区发运。冶真金不怕火材干，印尼通过 OSS 平台暂停披发新的冶真金不怕火许可证，触及受限度家具包括 MHP、Feni 以及 NPI，但现在市集预期并不相识，尚不解晰在圭表 PP28/2025 通过前获取许可的企业是否会被限度。硫酸镍方面，本钱端及下流需求因循镍盐价钱偏强颠簸。不锈钢市集情谊因循严慎，韩国浦项制铁不锈钢工场因事故暂停运营，短期或将影响 300 系及 400 系不锈钢板材供应。 操作上，镍不锈钢区间操作。沪镍 2512 参考区间 117000-125000 元/吨。SS2512 参考区间 122000-12800元/吨。
沪铅：周五晚沪铅偏弱颠簸。基本面来看，供应侧，原生矿紧容颜难改，冶真金不怕火厂完了增量相对有限；再生废电瓶捏货商挺价意愿浓厚，冶真金不怕火利润小幅改善，真金不怕火厂复产意愿尚可，量度月内环比增量超万吨。入口方面，入口盈利空间掀开，使得部分国外粗铅不绝流入，填补供应一侧缺口。破钞侧，月内大厂订单考究，开工或因循高位，采购量加多对基本面尚有因循。总体而言，11 月供需均有增量，低库存改善有限，量度铅价高位颠簸为主。
沪锌：周五晚沪锌偏弱颠簸。宏不雅面，国外好意思国政府停摆延续，下周 CPI 等数据或蔓延；国内 10 月通缩缓解，但出口同比下行，短期利好阶段性完了。基本面看，据上海有色统计，面前国产 TC 已降至 2650，受需求与入口盈亏影响，后续仍有下降空间。供应端，据钢联统计，月初筹办排产 11 月环比完了近万吨增量，不外现在实验增量有限，且真金不怕火厂减产意愿较为显着。需求端，破钞举座捏稳，周内朔方镀锌厂受环因循控影响减产，量度开工后完了部分破钞增量。举座而言，短时基本面因循尚可，但宏不雅新增内容有限难以因循锌价再冲高，量度要点企稳或下移为主。
中信建投期货公司授权由“专注国内期货繁衍品交往的专科行情分析资讯网站”：【汇通财经 http://www.fx678.com 】转发 开云官方